费雪效应

费雪效应（英语：Fisher effect）或费雪假说（Fisher hypothesis），经济学理论，由经济学家欧文·费雪提出，他认为实际利率与货币计量无关，特别是名义利率和预期通胀率。“名义（名义）利率”（nominal interest rate）指借款人欠贷方货币的金额随时间改变的增长；“实质（实际）利率”（real interest rate）是指这些货币的购买力随时间增长的量。亦即是说，实际利率是针对通胀对贷款收益的购买力的影响而调整的名义利率。

费雪方程式如下：

${\displaystyle r=i-\pi ^{e}.}$

这表明实际利率(${\displaystyle r}$)等于名义利率(${\displaystyle i}$)减预期通胀率(${\displaystyle \pi ^{e}}$)。这条公式只是一个近似值。除非利率或通货膨胀率很高，或公式已被长期应用，否则方程和绝对正确方程之间的相当接近。

以下是使用连续复利表示的精确方程式

${\displaystyle 1+i=(1+r)\times (1+\pi ^{e})}$

如果按照费雪假说将实际利率${\displaystyle r}$设定为常数，则当${\displaystyle \pi ^{e}}$有升跌，名义利率${\displaystyle i}$必须逐点（point-for-point）变化。因此，费雪效应表明，名义利率将与预期通货膨胀率进行一对一（one for one）调整。

有分析认为，金融机构若进行量化宽松或资金重组，费雪效应可能失效^[1]。