无本金交割远期外汇交易

NDF市场是一种柜台交易市场。无本金交割远期外汇交易从1990年代起开始活跃。它在资本管制的新兴市场发展起来。大多数无本金交割远期外汇交易以美元进行现金交割^[1]。为了避免汇率管制，它常在本金货币发行国之外的离岸市场进行交易。

拥有NDF市场的货币

以下是无本金交割远期外汇交易货币的不完全列表。^[2][3]并非所有不可兑换货币都有NDF市场（例如截至2011年BDT没有活跃市场）^[4]

一位投资者签订了一份以购买远期汇率为F，名义本金为N基准货币的远期合约，他将支付NF单元的标价货币。在交割日，这位投资者能够以现行即期汇率S卖出名义本金为N的基准货币，因此以基准货币来计算的利润${\displaystyle \pi }$ 为：

${\displaystyle \pi ={\frac {NS-NF}{S}}=N\left(1-{\frac {F}{S}}\right)}$ 

基准货币通常是交易量较大，更为流通的货币（比如美元）。